朱大鸣：一些地方刺激性政策会不会引爆楼市新高潮

最近一段时间，房地产市场传来的消息再次出现了混乱局面，一方面有些城市的房价岌岌可危，政府酝酿放松政策，以便刺激房价不要下跌，媒体近期长沙、杭州等地相继召开房企沟通会，由当地政府相关部门组织，地方房企参加，酝酿和讨论松绑限购的可能性，据说温州已上报松绑限购的方案。另一方面，一些城市通过概念炒作，例如保定的房价一天一个样， 房价天天涨。

中国房地产市场有一个基本特征，鉴于土地财政的重要性，地方政府往往力保房价不下跌，这严重扭曲了房地产市场，因为作为市场，价格有涨有跌才是正常的，但这么多年调控政策固然强调房价不能上涨，但更多采取行动的是力保房价不能跌。

一些观点认为房价下跌会导致地方经济的崩溃，这种观点在某种程度是正确的，原因在于房地产市场确实事关多个行业的生计以及金融系统的安全，有学者计算过，2013年全国房地产“五税”收入，即契税、土地增值税、耕地占用税、城镇土地使用税、房产税合计为12212亿元。房地产营业税为5411亿元，房企所得税2580亿元，加上以上“五税”约为20476亿元，占地方财政收入的比重高达30%。而2013年全国土地出让金收入更高达41250亿元。卖地收入加房地产类税收的总和达6.1万亿元，而当年全国财政收入为12.9万亿元。因此，无论人们是否承认房地产是支柱地位，它事实上是地方政府顶梁柱，这个顶梁柱不能垮塌，垮塌之后地方政绩很快就要下滑了，地方经济或许也难以经受这种冲击。

但是，在房价已经形成泡沫的情况下强调这一观点，只能促进房价泡沫越吹越大，饥不择食的结果是房地产泡沫形成了一条地上悬河，而且需要构筑的安全堤坝越来越高，一旦遇到某些微小冲击，就可能酿成“人或为鱼鳖”的经济崩溃悲惨结局。

很多地方楼市下跌并没有人们想象的悲观，但为什么经常听到楼市下降楼盘被砸的消息，部分原因在于“会叫的孩子有奶吃”闹剧在上演。哭穷越凶，越能得到关注与支持，这样，所谓的房地产市场危机就演变成为救市做铺垫的闹剧，这一点是值得反思的。

2008年我们认为救市政策有助于中国经济走回到正常轨道上来，稳定了房地产市场就等于稳定了经济。但随后的政策越来越激进，货币超发越来越严重，信贷扩张太猛烈，M2迅速扩张的结局是总是爆出“蒜你狠”、“姜你军”等物价上涨现象，同时部分地区出现了房价上涨，而且出现泡沫。因此，我们认为，当前房地产市场出现的一些低迷现象，如果能够稳住房价的情况下，尽量不要刺激房地产市场，确实难以经受冲击，也要限制刺激政策的范围，否则刺激政策容易走向短期化，各地房价掀起像保定一样的报复性反弹，事情可能就真得失控了。